Sora重新定义文生视频。Sora可生成时长为1分钟的高清视频，初步具备对通用物理世界进行建模的能力。2023年以来，AIGC在文字、图片以及视频生成领域均迎来跨越式发展，我们认为Sora为目前文生视频领域SOTA（state-of-the-art）模型，在时长、分镜、物理引擎、视频格式、语义理解等领域均大幅优于同类别产品。

   算力产业链仍具空中加油的潜力。Sora实现现象级文生视频效果再次证明，在现有的AI模型框架下，规模效应仍为最有效提升精度的方案。因此，随着AIGC行业技术发展，AI大模型向着泛化及特化两条路径持续发展，算力仍为AIGC行业发展“底座”，推进AI大模型能力持续升级。

   我们预计文生视频将在短视频行业率先应用。短视频的时长普遍在60秒及以下，Sora的内容生成能力充分适配短视频时长及应用场景，可以大幅提高创作效率并降低创作门槛。目前，2022年市场规模接近3000亿元。我们假设视频创作成本占短视频市场规模的10%、AI+视频渗透率达到5%-35%，我们测算2025年国内短视频文生视频潜在市场空间中值达80亿元。

         AIGC监管重要性提升。随着Sora逐步推广，大众利用AI合成高质量视频的难度将会进一步降低。因此，AIGC滥用生成包含有害内容或虚假信息将对社会带来新的安全问题。由于AI安全将会贯穿从数据标注到应用开发的全过程，我们假设AIGC监管在整个产业链中的占比为5%-10%，则测算出2030年我国AI监管市场规模将达到575-1149亿元。

   建议重点关注三条投资主线： 1）算力支撑硬件：【和林微纳、鼎通科技、奕东电子、曙光数创、腾景科技、同飞股份、高澜股份、易点云、并行科技】；2）AI应用：【美图公司、万兴科技】；3）AI监管：国投智能，博汇科技